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全球经济增速放缓 债务不断上升

全球负债上升,外汇储备减少。最近一些新兴市场央行玩了个小花招,用远期市场干预外汇的方式,借入美元支持本币汇率。近日,高盛公布的一份研报显示了新兴市场外汇储备的变化,研报纳入了汇率调整和远期汇率互换账目,外汇储备变化令人震惊,例如马来西亚竟损失43%外汇储备,泰国、新加坡、韩国损失了5%~7%,印尼将近0%,中国反而是损失最小的,仅为4%。泰国下降7%,新加坡降6%,韩国降5%,印尼将郑州看癫痫好的医院0%。不仅如此,各国负债率还在持续上升,新兴市场国家向发达国家迅速看齐,全球进入债务高峰期,各国没有胆量在此情况下真正紧缩货币,这意味着债务杠杆的断裂。实体经济情况令人沮丧。截止今年9月,新兴经济金融市场汇市、股市、以及各国自身的政治风险。由于经济放缓,一些新兴市场经济体的腐败与政治缠身。作为两大经济体,市场对中国经济增长期待已经降低,GDP维持在6%到7%已经不低。美国经济数据喜忧参半,远远谈不上有多好。截止0月9日的一周,美国初请失业金人数和四周平均初请人数同时回落至42年以来最低水平,西安哪里治小孩羊癫疯最好当周续请失业金人数也跌至2000年来最低水平,就业数据有可能遮盖了就业参与率下降,6日公布的纽约州和费城联储调查中的分类指数显示美国制造业恶化,新订单处于多年低点,纽约州为-8.9,为200年月以来最低水平。费城为-0.60,为202年6月以来最低水平。员工数量下降并恶化,纽约州为-8.49,为202年2月以来最低水平。费城为-.70,为今年月以来最低水平。价格上升没有消除恐慌,芝加哥期权交易所(CBOE)推出的有着“黑天鹅指数”之称的偏斜指数显示,当前市场对“黑天鹅事件”的恐惧感升至空前水平。自9月底以来,偏斜指数已上涨超过30%,为990年有数据以来最高。投资者虽然热情高涨地火中取栗,但一有风吹草动就会引发资金大撤退,导火索可能是美联储加息预期,可能是中国股票市场下挫,可能是中东难民潮,向上的市场草木皆兵,是难得的景象。投资者的恐慌是正确的,没有资产品价格有长期明确预期。美元就是如此。明确的美元下行趋势没有出现,美元在小区间内波动。从去年河南治疗癫痫最好医院6月以来,美元处于上涨通道,直到今年4月月K线收阴,美元指数出现震荡,而后美元震荡回升到98左右,此后继续在区间波动至今,今年3月上探00后下行,一直在94到99之间来回波动。9月25日到0月4日美元下行,知名金融博客Zerohedge文章指出,自203年9月以来美元指数首次呈现“死叉”,过去四次50日均线跌破200日均线的时候,有三次美元指数都出现大幅下挫,但这一次,指标失效了。市场忙坏了,一会儿剿杀人民币空头,一会儿剿杀美元多头,围绕美元加息预测造成全球市场的系列震荡。直到9月之前,全球预测美联储加息,造成新兴市场货币大波动。美联储不加息,市场出现逆转,新兴市场反弹。基本面不强价格却在上升,惟一的理由就是资金,全球量化宽松使美元、欧元、人民币、日元等都成为套利货币。当量化宽松难以持续、信用难以维系时,局部的债务危机就会爆发。从理论上来说,类似于日本这样的高负债国家将成为首先倒下的多米诺骨牌,这取决于国际投资者是否继续相信日元,让日本的量化宽松政策得以维系。由于新兴市场国家现在动用外汇维稳,如果经济不能好转,信用较为薄弱,将成为链条中最脆弱的一环。最好的办法莫过于保持原状,直到债务破灭,找到买单者,这样不会有决策者为债务危机承担骂名。如此一来,市场黑天鹅、波动加剧就会成为常态,我们也许可以称之为全球日本式的新常态。这也是目前我们看到的情况。


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