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棉花突然大涨后的冷思考:消费量真的有1100万吨之多吗?

核心观点在刚刚结束的第九届棉花棉纱期货论坛上,有嘉宾提出:207/8年度,中国棉花产量700万吨,消费量00万吨,进口量00万吨,缺口300万吨,棉花价格预计有20%-30%上涨幅度。对于00万吨的消费量,业内存在较大争议。我们通过多种方法,推算得出207/8年度国内棉花消费量预计在900万吨上下。对于后期棉价走势,长期看涨,短期看弱。长期看涨的理由在于:中国储备棉库存逐步降至安全水平,继续不限量轮出受限,供需缺口导致棉价上涨。短期看弱的理由在于:郑棉仓单创历史新高,高升水的仓单流郑州治疗癫痫病医院哪家好?出需要相对低价。主要风险:()中美贸易战不确定性(2)棉花调控政策风险(3)天气状况一、中国棉花消费量之争中国棉花协会、美国农业部、中国棉花信息网及国家棉花市场监测系统,多家机构针对中国棉花供需平衡表给出了自己的预估数据。四家机构数据显示,棉花消费量在86-武汉中际医院870万吨之间,棉花产量在577-62万吨之间,棉花缺口在89-83万吨之间。而近日在昆山举行的第九届棉花棉纱期货论坛上,有嘉宾提出:207/8年度,中国棉花产量700万吨,消费量00万吨,进口量00万吨,缺口300万吨,棉花价格预计有20%-30%上涨幅度。对于00万吨的消费量,业内存在较大争议。以中国棉花信息网给出的缺口——83万吨推算,208年初期约520万吨的储备棉大概需要消耗2.84年。以300万吨缺口推算,储备棉大概需要消耗.73年。下载APP 阅读本文更深度报道 以中国棉花信息网给出的缺口——83万吨推算,208年初期约520万吨的储备棉大概需要消耗2.84年。以300万吨缺口推算,储备棉大概需要消耗.73年。两个口径计算出的储备棉消耗时间相西安治疗癫痫病方法差.年,对棉花价格走势影响巨大。二、估测207/8年度中国棉花消耗量我们通过多种方法,推算得出207/8年度国内棉花消费量预估在900万吨上下。(一)新疆消费+内地消费我们首先采用昆山论坛上嘉宾的估算方法,内地消费量+新疆消费量,推算得出全国棉花消费量。内地消费量=内地商业库存变化+工业库存变化+新疆棉外运量+储备棉轮出量+棉花净进口量+内地加工量新疆消费量=新疆加工量+新疆商业库存变化-新疆棉外运量表中,年度估测一通过将已有数据按月平均*2所得,显示中国棉花消费量预计89万吨;年度估测二通过将已有数据与上年度数据等比推算所得,显示中国棉花消费量预计905万吨。 表中,年度估测一通过将已有数据按月平均*2所得,显示中国棉花消费量预计89万吨;年度估测二通过将已有数据与上年度数据等比推算所得,显示中国棉花消费量预计905万吨。需要指出的是,此种估测方法,显示年度初期新疆月度棉花消费量出现负数,不符合常理。出现此种状况的原因可能有:()工业库存数据没有明确划分新疆工业库存和内地工业库存,导致新疆数据月间估测存在偏差;(2)新疆纺厂棉花采购节奏与棉花消耗节奏可能不匹配,导致月间估测存在偏差。(二)中国棉花月度需求量中国棉花月度需求量=进口量+轮出量+加工量+工业库存变化+商业库存变化表中,年度估测三通过将已有数据按月平均*2所得,显示中国棉花消费量预计900万吨;年度估测四通过将已有数据与上年度数据等比推算所得,显示中国棉花消费量预计894万吨。 表中,年度估测三通过将已有数据按月平均*2所得,显示中国棉花消费量预计900万吨;年度估测四通过将已有数据与上年度数据等比推算所得,显示中国棉花消费量预计894万吨。需要指出的是,此种估测方法显示出月间棉花消费量波幅较大,月内最高消费04万吨,月内最低消费45万吨,不符合常理。出现此种状况的原因可能在于,纺织企业原料采购节奏与消费节奏存在差异。三、棉花价格走势分析对于后期棉价走势,长期看涨,武汉专业的癫痫医院短期看弱。长期看涨的理由在于:中国储备棉库存逐步降至安全水平,继续不限量轮出受限,供需缺口导致棉价上涨。短期看弱的理由在于:郑棉仓单创历史新高,高升水的仓单流出需要相对低价。数据显示,随着近日棉花价格上涨,有效预报转为注册仓单的速度加快,且注册仓单平均升水延续上升趋势。需要指出的是,图中郑棉平均升水仅依据郑商所公开数据计算所得,不包含主体颜色级、轧工质量等指标升水。四、风险分析() 中美贸易争端不确定性中美贸易争端对农产品(00006,股吧)领域的棉花及大豆影响较大。中国纺织品服装是否会进入美方000亿美元清单?中美之间是否有想法避免争端的升级?持续关注中美贸易争端进展情况。(2) 棉花调控政策风险中国棉花进口配额政策是放开?还是增发?还是保持现状?棉花市场调整政策的转向将直接影响棉价走势。(3)天气状况中国和美国棉花已经陆续开始播种;印度播种尚未展开,季风雨状况对棉花种植影响巨大。关注天气变化对棉花价格的影响。


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